La clave económica de la crisis del Covid-19

Para Alejandro Martínez, socio director del Área de Inversiones de EFE&ENE, los mercados tienen la mirada puesta ahora en a cifra de nuevos contagios en Italia, país que está marcando la pauta europea. Los mercados han reaccionado al techo de nuevos infectados marcando un suelo y ahora el ritmo lo marcará EEUU. No obstante, “creemos que los mercados están ya convencidos de que el pánico ha quedado atrás y que la política de cheque en blanco de las autoridades monetarias es una señal muy positiva”, señala el experto.

En este contexto, se prevé un descenso sostenido de la volatilidad, así como una recuperación fulgurante en cuanto a las primeras alzas, seguidas de “enormes dientes de sierra”. Advierten, asimismo, de que algunos valores no van a recuperarse ni siquiera en una década, mientras que los que estaban mejor posicionados antes lo estarán también después.

La banca, uno de los sectores más perjudicados

Mirando los distintos sectores económicos y todos, sin excepción, se han visto perjudicados, desde el análisis se identifican tres como los grandes damnificados a nivel mundial: la banca, Oil&Gas y Leisure&Travel. La tormenta perfecta, explica Martínez, está en el sector del Oil&Gas: la crisis le afecta por su alto gasto en capital, tensiones de deuda y competencia de las renovables, a lo que hay que añadir la guerra de precios entre Rusia y Arabia Saudí.

El de los bancos es otro de los sectores que también están muy dañados. A las malas perspectivas del sector por sus márgenes estrechos y alta regulación se suma un escenario de frenazo económico por tiempo indeterminado.

Los analistas coinciden en que la pandemia está acelerando un proceso ya iniciado, el de la desglobalización

Finalmente, el sector que engloba turismo y ocio está sufriendo por razones obvias: como la contracción de su demanda directa. Nos encontramos aquí con en un tipo de negocio que requiere altas inversiones y que ya de por sí es muy cíclico.

No se puede decir que existan grandes beneficiados en esta crisis; en el medio plazo, explican desde EFE&ENE, hay que mirar a los sectores de abajo a arriba, por orden de importancia en el sistema económico: “utilities y telecos no van a recibir un impacto tan alto, tampoco tecnológicas ni consumo básico. Esto no significa que vayan a tener rentabilidades fulgurantes, porque una vez normalizada la situación la dispersión será alta entre unas compañías y otras.”

El Covid-19, un acelerador de la desglobalización

Los analistas coinciden en que la pandemia está acelerando un proceso ya iniciado, el de la desglobalización. Se cierran fronteras, se toman medidas internas al respecto dentro de cada estado y “cada país ha dejado claro que gobierna de puertas para adentro. Realmente es imposible una política global en relación al coronavirus, puesto que cada país tiene distintos recursos, endeudamiento, equilibrio presupuestario y diferentes políticas que lo hacen inviable.”

Al contrario de lo que sucedió en la crisis de 2008, sí se han adoptado medidas rápidas por parte de las autoridades monetarias internacionales

Al contrario de lo que sucedió en la crisis de 2008, sí se han adoptado medidas rápidas por parte de las autoridades monetarias internacionales, lo que supone para la gran diferencia en cuanto a la evolución de esta crisis económica a cámara rápida en lo que no parece que se vayan a ver afectados aspectos estructurales ni la liquidez”.

"Hemos aprendido las lecciones de la crisis financiera en 2008", según la presidenta de la Comisión Europea Úrsula Von der Leyen, al tiempo que anuncia la creación del fondo SURE de ayuda a las empresas al mantenimiento de los empleos.

El tejido español está compuesto en un 98% por PYMES y autónomos

Las empresas españolas, advierte Alejandro Martínez, saldrán muy perjudicadas: “no hay que olvidar que el tejido español está compuesto en un 98% por PYMES y autónomos, personas heroicas con menos coberturas sociales que nadie y una alta carga impositiva. El resultado será una desigualdad mayor. Los que hayan podido resistir el golpe crecerán, los que no puedan tardarán en resurgir y durante ese tiempo las diferencias se harán muy patentes y se aprovecharán políticamente.”